La piattaforma AvaOptions utilizza il sistema SPAN (Standardized Portfolio Analysis) per determinare la margine necessaria in base al livello di rischio del portafoglio. Applica stress standardizzati a ciascuna coppia di valute.
Per valutare i valori del portafoglio, i portafogli dei clienti vengono suddivisi per coppia di valute ed valutati in base a 16 diversi scenari:
Gli scenari da 1 a 14 valutano i portafogli con volatilità variabili su sette livelli spot. Per una coppia di valute con un requisito di margine spot dell'1%, i livelli spot considerati sono -1%, -.67%, -.33%, Invariato, +.33%, +.67% e +1%.
Gli scenari 15 e 16 prevedono l'aggiustamento degli spot verso l'alto e verso il basso di due volte il requisito di margine (ad esempio, 2%) e assegnano un rischio del 35% in base alla variazione osservata del portafoglio. Questi scenari mirano a catturare il rischio associato alle opzioni che sono più lontane dal denaro, senza influire sul margine per le posizioni spot.
La perdita più elevata osservata tra questi 16 scenari viene utilizzata come margine per quella specifica coppia di valute. La somma di tutti i margini per ogni coppia di valute determina il margine totale richiesto.
È importante notare che per un portafoglio composto solo da posizioni spot, il margine secondo lo SPAN viene calcolato come percentuale del margine moltiplicato per la posizione spot totale. Questo è simile alla maggior parte delle piattaforme di trading spot, e né le volatilità implicite né gli scenari 15 e 16 hanno alcun impatto sul margine.
Per ogni opzione, la volatilità implicita viene regolata utilizzando la seguente formula: Spostamento vol = Fattore di volatilità X Max(Vol implicita, Vol minima) dove:
• Vol implicita rappresenta la volatilità implicita corrente di mercato dell'opzione.
• Vol minima è impostata al 10%.
Tabella dei fattori di volatilità:
Per illustrare, consideriamo gli aggiustamenti di volatilità per diverse durate delle opzioni. Per un'opzione G10 di 2 settimane, la volatilità implicita viene spostata di +/- 22% con una variazione minima di 2,2 volatilità. Nel caso di un'opzione di 6 mesi, la volatilità viene regolata di +/- 9% con una variazione minima di 0,9 volatilità.
Il fattore di volatilità viene utilizzato per normalizzare la volatilità della volatilità, riconoscendo che un'opzione di 1 settimana può subire variazioni più significative nella volatilità implicita rispetto a un'opzione di 1 anno. La formula per il calcolo del fattore di volatilità è la seguente:
Fattore di volatilità = RADQ(30/ADTE)
* Riserva
dove:
• ADTE rappresenta i giorni alla scadenza, con un valore minimo di 7 e un massimo di 90.
• Riserva è fissata al 15% per le coppie di valute G10 e al 20% per le coppie che coinvolgono una o più valute di mercati emergenti.
Per ulteriori informazioni, visita la nostra pagina web dedicata a AvaOptions.