«Covered Write»: Vous êtes optimiste sur la paire GBPUSD et détenez une position longue au comptant déjà rentable. Le spot est à 1,5985 et vous seriez heureux de vendre à 1,6100. Vous avez le choix: Laisser un ordre limite de vente à 1,6100. Si le spot monte à ce niveau, votre ordre est exécuté et votre profit est bloqué. Si le spot n'atteint jamais ce niveau, vous restez long.

Vendez une option d'achat de six semaines frappée à 1,6100 et soyez payé 73 pips. Si le spot est au-dessus de 1,6100 à l'expiration de l'option, vous serez effectivement «rappelé» de votre position au comptant. Si le spot est inférieur à 1.6100, vous restez long. Dans les deux cas, vous conservez la prime de 73 pips, ce qui signifie que vous êtes mieux loti de 73 pips que si vous veniez de quitter un ordre de vente.

Quand le trading d'options est-il pire que de laisser un ordre de vente? Si le spot se rallie au-dessus de 1,6100 puis redescend, avant l'expiration, l'ordre au comptant aurait été exécuté, tandis que le vendeur d'options aurait toujours sa position au comptant (et option). Il y a donc un élément temporel dans le commerce. Mais pour 73 pips, le marché compense ce risque. Et le vendeur d'options peut toujours décider de clôturer sa position à tout moment.